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| 投资者情绪与上市公司投资水平——迎合还是保守? | |
| 作者姓名： | 朱朝晖 杨滨 毛愫璜 张智君 |
| 作者单位： | 1. 浙江大学心理与行为科学系,杭州310028;浙江工商大学财务与会计学院,杭州310018 2. 浙江工商大学财务与会计学院,杭州,310018 3. 浙江广播电视大学经济管理学院,杭州,310030 4. 浙江大学心理与行为科学系,杭州,310028 |
| 基金项目： | 教育部人文社会科学研究基金青年项目 |
| 摘 要： | 资本市场的投资者并不完全理性,会出现对股票价格的高估或低估.本研究以2003 ～ 2010年我国上市公司为对象进行研究,发现在面对非理性的投资者时,公司管理者同时存在迎合心理和保守主义倾向,且受到公司融资约束条件的影响.迎合渠道是投资者情绪影响公司投资水平的主要渠道,即使是低融资约束的公司,也表现出了显著的迎合行为,而高融资约束的公司则对投资者情绪的效应更敏感.但是,只有在低融资约束情况下,部分公司才会在投资决策中表现出保守主义倾向. |
| 关 键 词： | 投资者情绪 迎合 保守 融资约束 |
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