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本文基于Merton公司债务定价模型,从信用风险度量的角度对我国公司债的信用利差进行了实证预测.结果表明:结构化模型显著低估了公司债的信用利差,实际利差与预期违约损失之间存在一个“宽缺口”.在此基础上,本文通过动态面板数据模型对其影响因素做出分析:剔除信用风险后的公司债剩余利差与产出和通胀指标仍存在较强的相关性;与债券供给水平正相关;股市的波动对公司债市场具有负向的溢出效应;公司债的剩余期限、信用评级,以及发行主体的权益乘数与公司债的剩余利差显著正相关. 相似文献
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马克思终其一生在不同时期随着其理论兴趣和国际形势需要的变化,对宗教均做出了不同角度的深刻论述。学生时代的马克思信仰基督教,持理性主义道德宗教论;早年职业生涯经历了从有神论到无神论、从青年黑格尔派到费尔巴哈人本主义、从资产阶级民主主义到共产主义的转变;成熟时期对宗教的本质、宗教历史现实作用、宗教思维方式、研究宗教的科学方法、工人阶级政党对宗教的政策、东方宗教和宗教文化等各方面都有更加深入全面的论述;晚年继续深化了对商品拜物教的研究,视野扩大到对原始宗教奥秘的探索之中。本文对相关争议问题亦提出了个人的看法。 相似文献
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《学海》2015,(6):66-71
与经典资产定价理论的假设前提不同,现实世界的投资者往往面临着融资约束,而融资约束将对投资者的投资行为和预期收益产生重要影响。本文延续这一思路,运用Fama-Mac Beth回归方法,检验我国股市特质波动率的存在性以及对未来收益的可预测性,并尝试从融资约束下的投资者行为角度来解释特质波动率之谜。本文还对"融资融券"开通前后的市场数据进行了对比。实证结果表明:代表异质信念的换手率的系数显著为负,说明高换手率会导致未来的预期收益率降低,这一现象同时存在于融资融券开通前后的样本区间。放开卖空限制后,异质信念的回归系数仍然显著,说明在部分放开卖空限制的条件下,投资者异质信念对特质波动率之谜仍有一定的解释力。以保证金比率二维分组的结果表明,融资约束对特质波动率之谜也有一定的解释力。 相似文献